孔伟/文
细心的投资者不难发现近期市场中一个见怪不怪的现象：公布
中期业绩亏损的上市公司股票复牌后，非但未如一些人所预期的会出
现较大跌幅，反而低开高走，甚至由此展开一波上升行情，与业绩较
好的个股不升反跌形成鲜明的反差，本周的市场热点也因此从两市的
本地股迅速转换至资产重组股上。究其深因，大多数市场人士认为，
这是资产重组点石成金的魔力所致。
穷则思变脱胎换骨
“有幸”被列入资产重组板块的，大都是一些业绩较差甚至很差
的股票：每股收益于小数点后面尚跟着好几个“0”者有之；巨额亏
损达每股一两元者有之；每股净资产低于一元者有之；被“特别处理”甚至先暂停上市，后进行“特别转让”者也有之。总之，此类企业
的生产经营几乎无一例外地陷入了十分困难的境地。
物极必反，当这些企业到了山穷水尽、无路可退的时候，机遇
也就悄然降临了——兴许穷得就剩下了一个“壳”，然而在壳资源仍
较为稀缺的中国大陆股市，不少气壮如牛却很难登陆证券市场的企业
正虎视耽耽地环而视之。一旦双方达成协议，优质资产装进“壳”里
，“丑小鸭”变“白天鹅”的故事便真实地在我们身边发生了。
榜样在前趋之若骛
实际上，资产重组在世界各国经济与证券市场中都是一个历久不
衰的话题，波音与麦道的联合、奔驰和克莱斯勒的重组，曾经在全世
界激起强烈的反响；在香港股市中，H股海兴轮船曾因为资产重组的
利好刺激，股价从五、六毛钱飙升至10元以上，创造了暴利神话。
深沪股市也不乏通过资产重组，从“垃圾堆”里飞出“金凤凰”的范例，如原沪市新亚快餐与粤海集团进行重组并更名为粤海发展
后，每股收益从1997年的－0.492元迅速增长至1998年的0.4614元，
股价更是从6.91元大幅扬升至29.50元，涨幅达327％；昔日的微利企
业川长征与民营高科技企业托普集团联姻后催生出“托普软件”，该
股的业绩在一年的时间内增长了近50倍，股价也翻了5番多。诸如此
类的例子在深沪股市中俯拾皆是，极大地激起了投资者对“可能重组
股”的积极性。前不久，一位股评人士撰文指出：中国股市最具投资
价值的股票非“PT”股莫属。这虽然有些夸张，但细想起来也并非全
无道理。
价位低企魅力大增
正因为在“摇身一变”之前“丑陋不堪”，这些股票的价格也低
得可以：价格大都在10元以下，低于5元的也不鲜见，这对于入市资
金较少的散户来说颇具吸引力。尤其是在经历了被称为“化神奇为腐
朽”的昔日绩优股沦为巨额亏损股（如湖北兴化）的打击后，谁更有
“投资价值”更是优劣立判。何况眼下的绩优股，真正能落到投资者
手里的“回报”又有多少？市场中因此更为盛行于股价的波动中博取
差价。
再则，毕竟买股票是买未来，深沪市中尚无真正意义上被摘牌
的股票，因此，当市场各方在这方面取得共识之后，资产重组股的行
情也就在意料之中了。有市场人士指出，资产重组在相当长的一个历
史时期内，都将成为证券市场中的一大主题。